由景区到广义旅游吸引物、由封闭性游览系统到开放式旅游目的地、由旅游产业单打独斗到与其他产业融合互动、由旅游小环境建设到城市公共服务体系配套等转变——中国的旅游开发方式正在发生着深刻变化，为区别于传统的旅游开发，业界将这些新的旅游开发方式统称为广义旅游的开发。 

　　在广义旅游开发中，我国旅游开发投资方式和主体越来越多样化，由引进外资到上市融资、风险投资。不同的旅游开发投资主体，会形成不同的旅游开发模式：由外来投资主体进行的旅游开发，多数是孤岛式的旅游开发模式。此外，越来越多的战略投资者、金融机构、产业基金和风险投资开始进入旅游领域，并以其专业能力和市场行为影响旅游产业走向。可以说，在旅游开发中，投资主体的差异，形成了不同利益主题、不同权益的博弈格局。 

　　2012年，风险投资和私募股权投资的实际投资流向酒店与景区的有近30起，其中16起投向酒店行业，包括凯雷投资桔子酒店；8起投向景区和度假村，包括IDG投资古北水镇、弘毅投资海昌中国等。此外，地产企业布局旅游，典型案例如万达长白山国际度假区。与此同时，业内也出现了专注景区度假地的旅游产业基金，如中诚腾龙旅游文化产业基金总规模约150亿元，专注于旅游文化领域，投资具有优质山、海、雪景观资源的度假酒店、主题文化公园、商业配套项目等。 

　　“从文化空间和地理空间的角度看，广义旅游开发从自然空间渗透到生活空间和精神空间，从湖面、湖滨延伸到山林、乡村和城市。近年来，越来越多的战略投资者、金融机构、产业基金和风险投资开始进入旅游领域，投融资正在成为左右旅游经济运行格局的关键力量。” 

　　不过，要论中国旅游行业资本大戏传来的“最强音”，那就非行业并购莫属了。传统的旅游集团日趋市场化，新兴的旅游巨头亟待做大做强，借助资本力量迅速扩张、快速整合成为迫切需求。在风险投资和私募股权投资对旅游行业的众多投资中，能够上市的企业是少数，在投资基金本身存在期限的情况下，积极推动所投企业被业内巨头并购成为最好选择。可以预见，中国旅游业在不久的将来会迎来属于自己的并购时代。 

　　从投资角度看，随着旅游市场环境和制度环境的转型与变革，中国旅游产业运行主体的商业形态和运营模式，正在经历着战略意义上的演进与发展，传统的旅游业态自我变革，创新的旅游业态不断产生。新兴业态在传统业态的基础上经过产业间不断发展、演变、融合、创新，逐渐成为构建整个广义旅游业的新生力量和主力军。除了传统业态——景区、饭店、旅行社以外，近期发展迅速、投资前景较好的业态主要有旅游电子商务、邮轮游艇、旅游演艺、旅游综合体、旅游装备制造、廉价航空和旅游租车等。 

　　其中，休闲度假将成为旅游投资热点。随着大众化旅游时代的到来，旅游新产品、新业态成为当前及今后一个时期旅游投资的重点，度假休闲设施的建设不断加快。旅游村镇、人文景观等文化旅游业态的投资逐步受到重视，温泉养生、主题公园、特色街区等新兴休闲旅游项目的投资数额也在不断加大。 

　　（本文作者系澳门赌场地理科学与资源研究所研究员）